2020年2021年白酒、啤酒、葡萄酒產業市場分析

      酒業既是我國食品領域的重要產業，也是具有悠久歷史和文化的民族產業，更是與世界經濟接軌的跨國產業。在國內新冠肺炎疫情防控常態化背景下，酒業作為實體經濟，承擔地方經濟與社會發展“穩定器”和“壓艙石”作用凸顯。茅臺、五糧液等頭部企業快馬加鞭，邁進后千億時代，張裕、青島啤酒、紹興黃酒集團、勁牌集團等龍頭企業抗壓前行，為社會經濟發展提供了有力保障。中國經濟社會的平穩運行，產業政策的不斷完善，為中國酒業的高質量發展厚植沃土，保駕護航?！笆濉逼陂g，中國酒業歷經行業變革陣痛，2020年歷經新冠肺炎疫情大考，跨過的歷史進程里書寫著中國酒業堅韌的成長之路。

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 “供給側結構性改革”的歷史進程見證中國酒業高質量發展之勢

“十三五”時期，面對錯綜復雜的國際環境，我國堅定不移貫徹新發展理念，以深入推進供給側結構性改革為主線，全面深化改革和擴大開放，經濟社會發展取得顯著成就。2019年國內生產總值達到99.1萬億元、占全球經濟比重達16%，對世界經濟增長的貢獻率達到30%左右。2019年全國居民人均可支配收入達30733元、比2015年增長39.9%，1.4億家庭年收入達到10萬-50萬元，中等收入群體規模持續擴大。全國經濟總體平穩運行、發展質量穩步提升的五年，見證著中國酒業結構調整加速、轉型高質量發展的歷史進程。據中國酒業協會統計，2015年至2019年，規模以上酒企數量減少427家；產銷量減少1686.3萬千升。但是，單位產品銷售收入五年累計增幅31.3%；利潤累計增長679.5億元，增幅72.6%，單位產品利潤增幅高達132.0%。在行業生產端，市場集中度逐年提升，盈利能力穩步增強；在行業消費端，消費升級趨勢明顯，“少喝酒、喝好酒”已經成為消費共識。如今，在產業內外環境影響之下，中國酒業高質量發展大勢已定。
歷經新冠肺炎疫情大考，中國酒業顯示出強大韌性

2020年，新冠肺炎疫情蔓延導致全球經濟陷入低迷，國際貿易和投資大幅萎縮。截至目前，全球經濟活動復蘇勢頭不確定性風險仍然很高，反觀國內疫情已經得到有效控制，經濟穩定復蘇。國家統計局10月19日發布數據，初步核算，前三季度國內生產總值722786億元，按可比價格計算，同比增長0.7%；全國居民人均可支配收入實際增長0.6%，中國經濟實現由負轉正。據國際貨幣基金組織預測，中國將成為2020年全球唯一實現正增長的主要經濟體。同時，國家統計局發布的2020年前三季度居民收入和消費支出情況顯示，全國居民人均食品煙酒消費支出4546元，增長5.5%，占人均消費支出的比重為30.5%。食品煙酒類復蘇勢頭穩固。其中，在酒類消費中，白酒和啤酒行業韌性較強，復蘇顯著。  

1.白酒行業迎來全面復蘇，行業分化加劇

2019年以來，行業政策調整將白酒產業推向市場經濟和更為強烈的行業結構分化?！懂a業結構調整指導目錄（2019年本）》，將“白酒生產線”從“限制類”產業中移除，意味著白酒產業生態體系的重構，在加劇競爭中促進產業升級和結構調整，也有利于外部資本良性競爭進入酒類行業?！栋拙颇攴菥茍F體標準》的發布和全國白酒質量安全追溯體系建設工作的全面啟動，標志著行業管理日趨規范，意味著在扶持優質酒企的同時，加速淘汰落后產能，保駕護航酒業健康發展。在新冠肺炎疫情的影響下，白酒主要消費場景被凍結，對整個生產銷售系統造成連鎖反應和破壞，對酒企、酒商抗風險能力是一次大考。2020年一季度財報顯示，大部分酒企營收、凈利增速均大幅下滑，在白酒上市公司中只有4家營收增幅為正。高端酒營收增速11.04%，其抗風險能力顯著強于次高端和中端及大眾酒。二季度本屬白酒行業淡季，但隨著疫情防控形勢好轉，消費場景得到一定程度的恢復，市場需求呈回暖態勢。高端酒二季度延續了營收和凈利雙增長，表現較為穩??；次高端酒營收相比去年同期依然處于減速狀態，但降幅收窄；中端及大眾酒營收增速由負轉正，利潤降幅收窄明顯。三季度備戰“中秋+國慶”雙節對白酒動銷起到了極大的促進作用，白酒行業在其消費旺季迎來全面復蘇，16家上市公司營收實現正增長?？v觀前三季度，“強者恒強”態勢明顯，疫情影響下，行業分化加劇。但是，資本市場對白酒股的熱情不減，2020年年初至今，19家上市酒企股價均呈上漲趨勢。

2.啤酒行業強勢復蘇，結構優化穩量提價

2020年，除了新冠肺炎疫情的暴擊，還有對澳麥“雙反”稅率裁定的利好。5月18日，商務部最終裁定自5月19日起對原產于澳大利亞的進口大麥征收反傾銷稅和反補貼稅，反傾銷稅率為73.6%，反補貼稅率為6.9%，征收期限為5年。中國對自澳大利亞進口大麥啟動反傾銷、反補貼調查，于2018年年底立案，市場已度過近兩年的潛在緩沖期。新時代證券認為，澳麥進口占比高，但依賴度在降低，且可替代性在增強，此次澳麥事件或促進行業進一步壓縮低端啤酒產能，倒逼產品結構升級，提價也將成為行業應對風險的可選項。近年來，在中國啤酒產量見頂回落、成本上漲壓力趨緩的環境之下，行業迎來升級契機，利潤空間有望逐步釋放。2020年，新冠肺炎疫情的突襲，著實給了啤酒企業蓬勃發展的經營業績當頭一棒。第一季度，青島啤酒、燕京啤酒等6家上市公司虧損，整體實現營收95.77億元，同比下降27.6%；實現凈利3.19億元，同比降幅高達68.17%；第二季度，啤酒行業迎來銷售旺季，5家上市公司扭虧為盈，經營業績超乎預期，行業營收增長11.44% ，凈利增長41.68%，實現強勢復蘇。第三季度，受7-8月雨水天氣影響，整體銷量出現下滑，9月備戰雙節銷量回升，業績難繼二季度快速回升之勢，但長期來看，啤酒市場結構優化升級驅動之下，業績穩健之勢不改。

3.政策環境趨于明朗，葡萄酒行業或逢發展機遇期

近年來，受阻于進口葡萄酒擠壓市場份額，國產葡萄酒發展很不順利。但眼下，政策的東風已達，國產葡萄酒迎來發展機遇期。2019年以來，《釀酒葡萄》團體標準、《橡木桶》團體標準、《葡萄酒產區》團體標準（草案）和《賀蘭山東麓葡萄酒技術標準體系》地方標準接連發布，為行業發展指引方向。2020年8月10日，工業和信息化部發布公告，廢除《葡萄酒行業準入條件》（工業和信息化部公告2012年第22號），鼓勵相關行業組織積極發揮作用，加強行業自律，維護市場秩序，引導企業健康發展。8月18日和8月31日，商務部分別對澳大利亞進口相關葡萄酒啟動了反傾銷、反補貼調查。業內認為，廢除《準入條件》不僅有利于企業資源共享、分工合作，也將推動相關部門監管能力和檢測檢驗水平的提高。同時，“雙反”調查對市場的影響在于中長期，經銷商調低澳大利亞葡萄酒預期的同時，會增加其他國家產品分散市場風險，帶給國產葡萄酒更加多元化的市場機會。雖然國產葡萄酒長期發展趨勢明朗，但短期并不樂觀。尚未從進口葡萄酒高壓下解脫的國產葡萄酒，在疫情影響下面臨更大挑戰。第一季度，張裕A、ST威龍、ST中葡和莫高股份四家主要上市公司實現總營收9.37億元，同比降低53.11%；實現歸母凈利1.69億元，同比降低65.62%。直至第三季度，四家酒企仍處于虧損狀態，復蘇跡象微弱，行業仍未走出疫情造成的沖擊。